大摩：輝達恢復對陸銷售 H20 晶片，「BAT」料受惠

綜合港媒報導，摩根士丹利（大摩）發表報告表示，輝達（Nvidia）計劃恢復對中國的 H20 晶片銷售，更宣布開發專為中國市場設計的新款 AI 晶片 RTX Pro GPU，該晶片「完全符合」美國出口管制要求。

大摩認為，此一消息對「BAT」，即百度（Baidu）、阿里巴巴（Alibaba）、騰訊（Tencent）而言，是積極催化劑；例如阿里雲第一季收入實現了18%的增長，預計未來幾季將進一步加速。

而基於第一季資本支出較低，大摩預料阿里巴巴、騰訊下半年資本支出將增加。大摩亦表示，在GPU算力優次方面，騰訊方面為AI應用、廣告技術升級、雲端服務；阿里巴巴為雲端服務、利用AI改造現有核心電商業務、通義及夸克AI應用；百度為將基礎搜尋遷移至生成式AI搜尋、雲端服務和無人駕駛出租車。

大摩將騰訊列為行業首選，由於擁有穩固的收入和盈利增長，是最佳的2C（面向消費者）應用AI代表，亦擁有微信，其中已見透過AI廣告技術升級實現的早期變現，如過去幾季廣告收入保持雙位數增長；因此，儘管AI投資增加，騰訊仍能實現正面的經營槓桿，且競爭風險亦較低。

阿里巴巴方面，大摩表示，其為中國行業最佳AI推動者，雲端服務加速為催化劑。大摩多次強調，阿里雲在捕捉不斷增長的AI採用需求方面處於最佳位置；然而，市場近期將焦點轉向外賣、即時零售競爭，導致股價疲弱。大摩認為，阿里雲服務收入增長加速是關鍵催化劑，估算第二財季增長22%，相較第一財季為18%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：騰訊）

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